反光材料因其极佳反光结果和极高辨识度普遍使用于职业平安防护、小我平安防护、学生平安防护、休闲服饰、功能性面料、运品、户外用品、箱包、鞋类等范畴,其出产道理是操纵涂层手艺,将微粒反光材料植入基材概况而构成的一种功能性复合材料。此中,按照基材取使用范畴的分歧分为反光布、反光膜,按照微粒反光材料的手艺道理分歧则分为玻璃微珠型和微棱镜型。

杭州星华反光材料股份无限公司(简称“星华反光”)做为我国反光布细分范畴的领军型企业,正在反光布范畴的运营规模、研发立异能力和焦点工艺冲破等方面稳居行业龙头阵营,市占率稳居国内第一,产物畅销市场。

依托产物机能的市场所作劣势,星华反光以曲销模式鄙人逛渠道构成较强的议价能力,演讲期(2018-2020年)内该公司产物毛利率持续走高,且比拟同业公司周转效率更高,费用率更低和应收账款更少。演讲期,该公司扣非后净利润复合增速达58.85%,2020年加权ROE高达44.65%,成长性取盈利能力正在同业中尤为凸起。

星华反光暗示,旗下产物的订价机制为按照市场供求、成本、产物合作力、产能等要素指定发卖指点价,这也是行业内遍及采纳的订价体例。分歧的是,因为下逛使用行业较为普遍而分离,行业内遍及采纳曲销+经销的发卖模式,借帮经销商完成发卖的同时也需要对经销商让出部门利润,星华反光则采纳买断式曲销模式,对商业商客户正在内的所有客户采用完全分歧的结算模式和订价机制。

星华反光的市占率位列行业第一,而正在反光布细行业中,是反光布行业的领军企业。从整个反光材料的发卖额排名看,目前,星华反光的发卖规模位列行业第二,

最新通知布告显示,2021年前三季度,星华反光估计净利润7100万元-7600万元,同比增加10.42%-18.2%,对比反光材料已上市企业道明光学自2020年来净利润规模持续下滑,星华反光业绩增加持续不变。

按照中国证券监视办理委员会证监许可〔2021〕2823 号文,星华反光正在创业板初次公开辟行股票,股票简称为“星华反光”,股票代码为“301077.SZ”。最新通知布告显示,星华反光刊行新股1500万股,刊行价钱为61.46元/股,刊行体例为网上刊行,投资者的网上申购时间是2021年9月17日,中签成果发布时间为2021年9月22日,上市买卖首日为2021年9月30日。

取此同时,反光布的平安防护功能也不竭从交通、消防、建建等范畴向快递、户外活动、中小学生、小我防护范畴扩展,相关行业对反光服饰制定了强制性,且改换周期为6个月至1年,需求刚性较强。此外,反光布的高亮功能亦正在时髦潮水、功能性面料、箱包鞋帽等消费范畴日益受欢送。

取此同时,星华反光亦较同业可比公司具有更高的周转率。演讲期内,该公司的应收账款周转率、存货周转率别离为8.33、8.21、8.36和5.63、5.56、5.64,而对应的同业可比公司的应收账款周转率平均值、存货周转率平均值别离为4.03、4.21、3.92和3.74、3.53、2.90,相对比之下,星华反光的运营效率接近同业可比公司的两倍,这取该公司以销定产的出产模式、以及买断式曲销的发卖模式密不成分,演讲期内星华反光应收账款期末余额占停业收入的比例不脚14%。

曲销模式的背后,既是星华反光的市场订价权表现,使其正在上下逛价钱全体下滑趋向下,毛利率持续上升,费用率持续降低,也是取同业比拟,运营成本更低、运营效率更高且发卖回款更快的次要缘由。

2020年,星华反光的产物形成中反光材料、反光服饰、其他反光成品的发卖额占从停业务收入的比例别离为82.82%、11.64%、5.54%。演讲期内,其反光材料的产能操纵率平均为93%,产销率维持正在96%以上,即便2020年该公司径山新产线%,其从营产物仍然持续满产满销形态。

不单费用率偏低,周转率是行业平均程度的近两倍,星华反光还连结了不变的业绩高增加。 演讲期内,该公司的从停业务收入复合增加率为16.04%,扣非后净利润复合增加率达到 58.85%,成长性较高。高成长高周转率低费用率的运营劣势下,演讲期该公司的加权ROE自36.17%逐年上升至44.65%,分析盈利能力尤为凸起。

星华反光自成立以来,持久深耕反光材料的研发、出产使用和市场拓展,以自从研发和立异驱动企业成长,完全控制玻璃微珠型反光材料的手艺工艺,并正在营业流程的各环节堆集了大量的焦点手艺、工艺配方取学问产权,由此正在反光布范畴构成差同化的市场所作劣势、全品类的产物系统、持久不变的客户资本。

值得留意的是,当上下逛全体进入贬价趋向中,星华反光的产物毛利率却持续走高。演讲期,该公司反光材料的平均发卖单价别离为9.87元/㎡、9.69元/㎡、8.13元/㎡,平均单元成本别离为7.68元/㎡、7.04元/㎡、5.80元/㎡,对应的毛利率别离为22.15%、27.38%、28.67%,毛利率提拔了6.52个百分点。

星华反光针对性地对反光布各项机能提拔进行研发,并取得响应得发现专利。取此同时,该公司正在时髦感、酷炫感等机能上积极研发和拓展,控制了各类花式反光布的制制工艺和响应发现专利,拓展了反光布产物正在潮水服饰、运品、户外用品、箱包鞋类的使用。

截至目前,星华反光具有176项专利,此中发现专利24项,专利手艺涵盖了从产物设想、工艺手艺、原材料制备、出产设备设想取制制等各个方面,正在各个环节步调上持续立异冲破,为公司产物手艺的后续升级迭代供给靠得住保障。

综上,本次刊行拟募集资金3.23亿元,用于因征收和设备老化导致径山的产能替代取升级扶植和微棱镜反光材料新产能投建。这意味着,星华反光将成为国内少数冲破微棱镜反光材料出产手艺的企业之一。那么,本次刊行所募投项目,将对该公司的持续运营带来如何的成长前景?

这取公司产物的市场承认度高及下逛需求添加相关。截至目前,星华反光的产物已取得出口欧洲、美国、、等国度和地域的相关天分认证,包罗 CE认证、SGS认证、美国UL尝试室平安认证等,并通过REACH、ROHS、OEKO-TEX 等欧盟国度有毒或无害物质检测认证,2020年星华反光海外发卖收入占停业收入的比例为15.47%。国内市场,星华反光的品牌被评为“浙江省出名商标”、“杭州市出名商标”,该公司被列为浙江省中小型“冠军”培育对象。

反光布次要使用于、消防、环卫、建建、采掘、石油化工、机场口岸、快递等职业平安防护,对反光布的靠得住性、不变性和性价比要求较高,且随使用场景分歧对耐候性、耐洗性、防静电、防水、防火等机能要求提高。

演讲期内,星华反光的期间费用率别离为14.60%、14.77%、11.37%,总体费用节制优良,且发卖费用率大幅走低,而对应的同业可比公司期间费用率平均值别离为16.62%、16.74%、18.55%,取同业可比公司对比,星华反光演讲期内的费用率偏低。