板块表示:本周中信根本化工板块下跌4.13%,上证分析指数成份下跌5.17%,同期上证分析指数比拟,根本化工板块领先1.04 个百分点。子板块方面,本周根本化工子板块以下跌为从,此中钾肥、氟化工、碳纤维、无机盐等子板块涨幅居前;钛白粉、磷肥及磷化工、氨纶、涂料油墨、其他塑料成品等子板块跌幅居前。

投资策略:进入2022 年,改性塑料行业原料价钱沉心无望逐渐回落,对于业绩有增厚效应,别的,汽车、家电等行业的苏醒以及轻量化趋向也将鞭策需求款式持久向好,我们认为,改性塑料行业无望正在2022 年送来拐点,关心具备手艺壁垒和规模劣势的金发科技、普利特等改性塑料龙头。

原料价钱沉心无望下移,改性塑料的次要原材料为PP、PE、ABS 等系大商品。以PP 为例,跟着油价触底反弹以及出口超预期,PP 价钱沉心从2020 年的8000 元/吨以下涨到2021 年9000 元/吨附近,此中9 月份一度上涨到10000 元/吨年内高位,对于改性塑料企业的业绩形成较着拖累。然而,客岁11 月份当前,聚丙烯等原料价钱曾经回落到一般程度。我们认为,进入2022年,跟着原料本身产能投放加速以及煤价高位回落,原材料价钱沉心下滑的趋向无望延续,对于需要外采原料的改性塑料企业构成利好? 需求款式或持久向好,国内改性塑料行业集中度偏低。虽然处置改性塑料出产的企业有上千家,可是产能跨越3000 吨规模的企业不到100 家,前五企业仅占全体市场的12%摆布。跟着国内环保压力的增大以及全球合作的加剧,行业集中度无望提拔。从需求端来看,改性塑料的需求范畴普遍而且还正在不竭拓展,此中家电和汽车是目前改性塑料最主要的下逛使用行业。别的,国内高端改性塑料仍以进口为从,将来进口替代需求同样庞大。

按照近期发布的年度业绩预告来看,2021 年改性塑料企业业绩均呈现较着下滑。另一方面,汽车、家电等行业的苏醒以及轻量化趋向也将鞭策需求款式持久向好,聚丙烯等原料价钱沉心无望回落,一方面,具备手艺壁垒和规模劣势的改性塑料龙头将送来结构机会。领跌个股包罗同益股份、顾地科技、ST 明科、河化股份、ST 澄星等。对于业绩有增厚效应,我们认为,个股涨跌幅:本周根本化工板块领涨个股包罗保利结合、红星成长、华恒生物、普利特、巨化股份等;改性塑料行业无望正在2022 年送来拐点,